Invertir en lujo

Abrimos nueva sección en el blog para hablar sobre distintos sectores de inversión y que mejor manera de arrancar que con todo el glamour y la exclusividad del lujo.

 

Según datos de un estudio de la prestigiosa Credit Suisse, desde el año 2000 el número de millonarios en el mundo se ha triplicado, eso teniendo en cuenta que hemos atravesado una de las crisis financieras mas duras de las ultimas décadas. Esta cifra crece, sobretodo, debido a la aportación de nuevos millonarios de China y Rusia a este selecto club.

 

 

Otro dato curioso y algo escalofriante es que según Oxfam el 1% de la población mas rica del planeta posee el 50% de la riqueza mundial.

 

¿Es un buen sector para invertir?

 

A pesar de que una recesión económica podría afectar al sector, lo cierto es que el principal motor de crecimiento de este segmento son las clases adineradas de los países emergentes del sudeste asiático, Latinoamérica y Rusia. Si analizamos el 80% de las ventas de artículos de lujo generadas en Europa y EE.UU provienen en realidad de turistas procedentes de estos países.

Mientras China sigua creciendo a ritmos superiores al 6% el aumento de publico orientado a este sector seguirá creciendo a buen ritmo.

 

Tal y como ya hemos comentado anteriormente, este sector en particular suele resistir mejor los altibajos del ciclo económico.

 

Las compañías que pertenecen a este exclusivo grupo trabajan con márgenes muy elevados, generan muchísima caja y en términos generales están muy saneadas al contar con bajos ratios de endeudamiento. Recientemente, el CEO de LVMH reconocía en una entrevista, que más que en la alta costura, su empresa obtiene los mayores márgenes en artículos de perfumería, accesorios o maquillaje.

 

En el siguiente grafico podemos observar la cotización de algunas de las compañías de mas capitalización bursátil del sector a lo largo de los 10 últimos años, la revalorización varia del 100% al 500%.

 

 

Mucho más que ropa y moda

 

A pesar de que solemos asociar el consumo de bienes de lujo con la moda y las joyas, existe una multitud de segmentos o nichos de mercado. Desde coches de alta gama, yates o jets privados, viviendas de alto standing, hoteles cinco estrellas, bebidas Premium, productos de cosmética y perfumería o incluso casas de subasta de arte.

 

El sector está en continua ebullición y sufriendo una progresiva transformación que hace que cada vez primen más las experiencias, y menos los bienes materiales en sí. La tendencia de la sociedad actual es más proclive a gastar en servicios que en bienes materiales.

 

El avance de la tecnología también ha tenido que ver con esto, al haber dado pie a la proliferación de aplicaciones especializadas en venta de productos de lujo de segunda mano, o incluso a servicios de alquiler.

 

A continuación, podemos ver una lista de algunas de las grandes empresas del sector del lujo que cotizan en bolsa con sus marcas más representativas:

 

	Capitalización bursátil M$	País	Marcas
LVMH	215.000	Francia	Louis Vuitton, Bulgari, Dior
L’Oreal	158.000	Francia
Diageo	100.000	Reino Unido	Guinness, Johnnie Walker, Tanqueray
Hermes International	76.000	Francia
Kering	75.000	Francia	Gucci, Balenciaga, Yves Saint Laurent
Estee Lauder	67.000	EE.UU
CIE Financiere Richemont	48.000	Suiza	Cartier, Chloé, Montblanc
Las Vegas Sands	48.000	EE.UU	Palazzo Las Vegas
Marriott	47.000	EE.UU	Ritz-Carlton, AC Hoteles
Pernod Ricard	46.000	Francia	Glenlivet, Chivas Regal

 

A modo anecdótico podemos comentar el caso de LVMH, puesto que en apenas cuatro décadas su presidente Bernard Arnault le ha dado un giro de 180 grados, convirtiendo una empresa que estaba al borde de la quiebra en el mayor imperio de lujo del planeta. Se dice que puso su mirada en este sector en un viaje a Nueva York, cuando al preguntarle a un taxista qué sabía de Francia, este contesto que desconocía quien era el presidente de la República (Georges Pompidou), pero conocía perfectamente a Christian Dior.

 

Cómo exponerse al sector de lujo en una cartera de inversión

 

Existen 3 maneras de invertir en lujo, la manera más intuitiva de hacerlo es comprar directamente acciones de algunas de las empresas que hemos listado anteriormente.

 

LVMH

 

El mayor conglomerado del sector, opera en cinco sectores comerciales a través de más de 70 compañías subsidiarias: Vinos y licores, artículos de piel y moda, perfumes y cosméticos, relojes y joyería y minoristas.

Con márgenes brutos superiores al 65% y márgenes operativos del 20% a finales del 2019 incorporo a la prestigiosa Tiffany al holding por 14.700 millones.

 

L’Oreal

 

Otro monstruo francés, en este caso la compañía de cosméticos y belleza mas grande del mundo.

Con ratios de rentabilidad muy similares a los de LVMH (margen bruto superior al 70% y margen operativo del 18%) es pionera en investigación y en numero de patentes, lo que le proporciona un fuerte foso defensivo.

 

Diageo

 

En tercer lugar tenemos a la compañía británica dedicada a la fabricación y distribución de bebidas alcohólicas, que dispone de 8 marcas entre las 20 mas vendidas en todo el mundo.

 

 

Si lo que queremos es invertir de una manera más diversificada podemos utilizar ETFs o fondos de inversión.

 

Para el caso de los ETFs no disponemos de muchos que se comercialicen en España. Existe uno de Amundi (ISIN LU1681048630) que replica el índice S&P Global Luxury ETF-C EUR.

 

En tercer lugar tenemos los fondos de inversión, aquí la oferta es más amplia, siendo algunos de los más conocidos:

• GAM Multistock Luxury Brands Eq EUR E (LU0329430986)
• NN (L) Prestige & Luxe X Cap USD (LU0546849919)
• Pictet-Premium Brands P EUR (LU0217139020)