Resumen Cartera – Cierre Enero 2026

Arrancando el año con calma, foco en dividendos y disciplina inversora

Enero suele ser un mes especial. No solo marca el inicio de un nuevo ejercicio, sino que también invita a hacer balance, ajustar expectativas y recordar por qué invertimos como lo hacemos. Tras cerrar 2025 con una cartera sólida, bien diversificada y con ingresos por dividendos crecientes, enero de 2026 ha sido un mes tranquilo en términos de actividad, pero muy interesante desde el punto de vista estratégico.

No ha sido un mes espectacular en dividendos, ni tampoco especialmente volátil en mercado, pero precisamente por eso resulta tan útil analizarlo con calma. Enero nos muestra si la estructura de la cartera es capaz de generar ingresos incluso en meses flojos, y si la diversificación realmente funciona cuando el calendario de pagos no acompaña.

Y la respuesta corta es: sí, funciona.

 

1. Contexto de mercado

Un inicio de año marcado por la prudencia

Política monetaria: expectativas más que decisiones

El comienzo de 2026 ha estado dominado, una vez más, por la política monetaria. Los bancos centrales no han tomado decisiones relevantes en enero, pero el mercado ha seguido muy atento a los mensajes del BCE y de la Reserva Federal.

En Europa, el BCE mantiene un tono claramente más dovish que hace un año. La inflación está más controlada y el foco empieza a desplazarse hacia el crecimiento económico. Esto favorece especialmente a sectores como utilities, consumo defensivo y infraestructuras, muy presentes en la cartera.

En Estados Unidos, la Fed sigue mostrando prudencia. No hay prisa por recortar tipos, pero tampoco señales de endurecimiento adicional. Este escenario de “tipos altos pero estables” sigue siendo favorable para empresas sólidas, con flujos de caja recurrentes y capacidad para mantener dividendos.

Divisas: estabilidad con ligero sesgo favorable al dólar

El comportamiento de las divisas ha sido bastante estable durante enero. El dólar mantiene fortaleza frente al euro, lo que sigue beneficiando a la parte de la cartera denominada en USD, tanto en valoración como en dividendos futuros.

La libra esterlina, por su parte, continúa mostrando estabilidad, apoyada en una economía británica que, sin crecer con fuerza, mantiene un buen comportamiento relativo frente a Europa continental.

Esta estabilidad cambiaria reduce el “ruido” y permite que el foco vuelva a estar donde debe: en la calidad de las empresas y en los dividendos que generan.

Materias primas: energía sin sobresaltos

El sector energético ha arrancado el año sin grandes movimientos. El petróleo se mantiene en un rango relativamente estrecho, lo que beneficia a compañías como Exxon Mobil o Canadian Natural Resources, que pueden seguir generando caja sin tensiones excesivas.

Para una cartera orientada a dividendos, este tipo de estabilidad es positiva: menos volatilidad y más previsibilidad en los pagos.

 

2. Distribución de la cartera

Una estructura pensada para resistir el tiempo

 

 

Distribución por divisa: equilibrio y control del riesgo

 

 

La cartera mantiene una distribución por divisa muy coherente con la estrategia:

• EUR: 127.520,84 € (55,52%)
• USD: 66.713,73 € (29,04%)
• GBP: 33.417,38 € (14,55%)
• CAD: 2.042,10 € (0,89%)

El euro sigue siendo la divisa principal, algo lógico tanto por fiscalidad como por comodidad operativa. Sin embargo, cerca del 45% de la cartera está fuera del euro, lo que aporta una diversificación real y reduce el riesgo de depender exclusivamente de la economía europea.

El peso del dólar se mantiene estable, consolidando su papel como motor de crecimiento de dividendos a largo plazo. La libra sigue aportando estabilidad y buenos pagos, especialmente desde el sector tabaco y consumo.

 

Distribución por países: diversificación geográfica real

 

 

Por países, la cartera presenta una estructura muy equilibrada:

• España: 86.403,47 € (37,62%)
• EE.UU.: 66.713,73 € (29,04%)
• Reino Unido: 33.417,38 € (14,55%)
• Francia: 17.367,37 € (7,56%)
• Alemania: 12.371,00 € (5,39%)
• Holanda: 11.379,00 € (4,95%)
• Canadá: 2.042,10 € (0,89%)

España sigue siendo el mayor peso, pero muy lejos de una concentración peligrosa. Estados Unidos se consolida como segundo pilar de la cartera, aportando crecimiento, estabilidad y diversificación sectorial.

La presencia en Reino Unido, Francia, Alemania y Holanda aporta un equilibrio europeo muy interesante, mientras que Canadá añade un pequeño toque de diversificación en recursos naturales.

 

Distribución por sectores: defensa, recurrencia y caja

 

 

A nivel sectorial, la cartera sigue mostrando un claro sesgo defensivo:

• Utilities: 24,76%
• Consumo defensivo: 16,71%
• Industrial: 8,42%
• Tabaco: 7,86%
• REIT: 7,38%
• Telecomunicaciones, petróleo, salud, seguros y otros sectores completan el resto

Este reparto no es casual. Son sectores con ingresos predecibles, alta generación de caja y una larga tradición de dividendos. No buscan brillar en mercados alcistas, sino resistir y pagar.

 

3. Dividendos

Un mes modesto, pero muy revelador

Enero de 2026 ha cerrado con un dividendo neto total de 528,40 €. No es un mes especialmente fuerte, pero cumple perfectamente su función: demostrar que la cartera genera ingresos incluso en meses bajos.

 

 

Dividendos por empresa (%RpD y monto neto)

 

 

En términos de rentabilidad por dividendo sobre el capital invertido, destacan:

• Endesa: 1,92%
• SSE: 1,63%
• Altria: 1,50%
• Canadian Natural Resources: 0,61%

Estas cifras reflejan pagos puntuales, pero muy alineados con la estrategia: empresas sólidas, predecibles y con políticas de dividendos claras.

 

 

En cuanto a dividendos netos cobrados:

• Endesa: 295,86 €
• Altria: 122,33 €
• SSE: 97,91 €
• Canadian Natural Resources: 12,51 €

Endesa vuelve a demostrar su importancia como generadora de caja en la cartera, mientras que Altria y SSE refuerzan el papel del tabaco y las utilities internacionales.

 

Dividendos por país

 

 

Por origen geográfico, los dividendos se reparten así:

• España: 295,86 €
• EE.UU.: 122,33 €
• Reino Unido: 97,91 €
• Canadá: 12,51 €

España lidera claramente el mes, algo habitual en enero, mientras que EE.UU. y Reino Unido aportan estabilidad y continuidad.

 

Dividendos por sector

 

 

Por sectores, el reparto es muy claro:

• Utilities: 406,07 € netos
• Tabaco: 122,33 € netos

Un mes prácticamente monopolizado por sectores defensivos, lo que encaja perfectamente con el objetivo de la cartera: cobrar incluso cuando el mercado está tranquilo.

 

4. Comparativa enero 2026 vs diciembre 2025

Continuidad frente a estacionalidad

Diciembre fue un mes fuerte en dividendos, impulsado por pagos concentrados de fin de año. Enero, en cambio, representa la otra cara de la moneda: menos pagos, pero igualmente relevantes.

La caída en ingresos es puramente estacional, no estructural. La cartera no ha perdido capacidad de generar dividendos; simplemente ha entrado en un mes históricamente más flojo.

Lo importante es que no hay sorpresas negativas, ni recortes, ni desaparición de ingresos. Todo sigue su curso normal.

 

5. Conclusiones y próximos pasos

Un inicio de año que refuerza la estrategia

Enero de 2026 no ha sido un mes espectacular, pero sí muy valioso desde el punto de vista estratégico. Ha confirmado varios puntos clave:

• La cartera está bien diversificada.
• Los dividendos llegan incluso en meses flojos.
• El peso defensivo funciona.
• No es necesario hacer movimientos constantes para que la estrategia avance.

 

Próximos pasos

De cara a los próximos meses:

• Seguir vigilando oportunidades en consumo defensivo y salud.
• Reforzar posiciones de alta calidad si el mercado ofrece correcciones.
• Mantener la disciplina: reinvertir dividendos y pensar en años, no en meses.

Porque al final, de eso se trata. No de acertar cada mes, sino de construir algo que funcione durante décadas.

Si has llegado hasta aquí, gracias por leer. Y como siempre, cualquier duda o comentario será más que bienvenido.