Compra Ahold Delhaize (AD)

COMPRA AHOLD DELHAIZE (AD)

 

¡Continuamos de compras! A pesar de que los mercados están recuperándose rápidamente y algunas de las acciones mas atractivas están en máximos, nosotros seguimos a lo nuestro y volvemos a ampliar la cartera.

 

En esta ocasión picoteamos en uno de los sectores de más peso en nuestro holding, pero que aporta estabilidad y tranquilidad, ampliamos nuestra participación en Consumo Defensivo.

Ponemos rumbo a Holanda, uno de los países más interesantes en cuanto a la doble retención (15% de retención en origen).

 

Hemos comprado Ahold Delhaize (AD).

 

En el cierre de Junio comentaremos varias operaciones que hemos realizado durante este mes, como la salida de Daimler y CaixaBank, así como la ampliación de Enagas y Exxon Mobil.

Ahold Delhaize se origina en 2016 tras la fusión de dos grandes empresas de la distribución minorista, la holandesa Ahold y la belga Delhaize dando lugar así a un gigante del sector con una capitalización cercana a los 25 Billones de euros. La sede del grupo se mantiene en Holanda puesto que Ahold posee el 61% del negocio.

 

Delhaize Group nace Charleroi (Bélgica) en 1867. Surge como una tienda de alimentos al por mayor por los hermanos Delhaize. Algo mas tarde, aproximadamente 20 años, Albert Hejin abre un supermercado en el norte de Ámsterdam, dando lugar posteriormente a la cadena Ahold.

 

 

Ambas empresas se centran en desarrollar marcas blancas ofreciendo una gran relación calidad precio para sus clientes. Las continuas mejoras: reducción de costes en la cadena de suministro, etiquetado y código de barras continuaron con la mejora de competitividad, contribuyendo a la expansión de las mismas, primeramente, en su propia zona, para posteriormente continuar en el sudeste de Europa, Portugal, Estados Unidos y Latinoamérica.

 

Una parte muy importante de sus ventas radica en la tienda física con un 85% de la facturación total; en segundo lugar, con un 8%, se encuentran los afiliados y los franquiciados, mientras que el comercio online, a pesar de que crece poco a poco, únicamente supone el 5%. Solamente un 0,3% procede de la venta al por mayor.

 

 

El grueso de las ventas proviene de Estados Unidos (69,8%) principalmente debido a la contribución de Ahold (cerca del 605), mientras que el resto proviene de Europa, sus mercados más fuertes Holanda y Bélgica con un 22% y 7%, respectivamente, seguidos de otros países como los Balcanes, Grecia y Rumanía.

 

 

En lo que a retribución al accionista se refiere Ahold Delhaize pertenece al selecto grupo de aristócratas europeos, ya que lleva 11 años de incrementando el dividendo. A pesar de haberlo cancelado en el 2006 y 2011, el incremento de los últimos años es superior al 10%.

 

 

Puntos a destacar:

 

• A favor:

 

• • Sector con grandes posibilidades de crecimiento, al que la pandemia prácticamente no ha afectado.
  • Empresa muy solida financieramente.
  • Ingresos creciendo año a año y baja deuda.

 

• En contra:

 

• • A pesar de que esta en fase de expansión, sus ingresos provienen de Estados Unidos y Europa.
  • Bajo ratio de liquidez

 

Datos de la compra:

Valor	Ticker	Mercado	Sector	Precio Acción
Ahold Delhaize	AD	Amsterdam	Consumo Defensivo	23.947€

 

Datos financieros de la empresa:

PER	RpD	Min Año	Max Año	Media	% Dif. Media
19,9	3,8%	21.50€	26.86€	24.18€	-1.0%

 

Aumentamos posición en un sector que aporta estabilidad a la cartera, además de incrementar nuestra diversificación. Con esta incorporación son 4 las empresas de consumo defensivo que llevamos, estando cada una de ellas en un país distinto y todas, a excepción de Ebro y Ahold Delhaize, cotizando en moneda extranjera.

 

Hemos comprado 0.23€ por debajo de la media anual y 2.45€ por encima del mínimo.

 

 

Con esta nueva incorporación nuestra cartera queda dividida de la siguiente manera:

 

 

La clasificación por sectores sería:

 

 

Con esta nueva incorporación casi alcanzamos uno de los objetivos que nos habíamos marcado, que ningún sector supere el 20% y que no haya más de tres sectores que superen el 10%, quedando por lo tanto: el sector Utilities (19.0%),  Consumo defensivo (14.3%), Telecomunicaciones (12.4%) y Salud (10.2%).

 

Poco a poco seguimos dando pasos hacia la cartela modelo que habíamos planteado a futuro, aún nos queda un largo camino, pero es reconfortante ver como las cosas van cogiendo forma y se van cumpliendo los objetivos intermedios.

 

La distribución según país pasaría a ser:

 

 

El objetivo continúa siendo el mismo, reducir la exposición al Ibex35, cualquier otra cosa siempre suena mejor. El Ibex sigue siendo uno de los mercados mas inestables, por ese motivo nuestro objetivo sigue siendo el de enfocarnos en otros mercados y reducir todo lo que podamos nuestra exposición. Tal y cómo comentamos anteriormente, en esta ocasión apostamos por una empresa holandesa y un sector que nos aportara estabilidad y tranquilidad. El mercado español ya «solo» representa el 39.7% de nuestra cartera.

 

Continuamos haciendo crecer nuestra cartera, pero a la vez guardamos liquidez y aumentamos nuestro colchón de seguridad, aunque seguimos revirtiendo los dividendos y aprovechando las bajas comisiones de IBRK y las oportunidades que consideremos interesantes para seguir ampliando posiciones.

 

Por último, según moneda la distribución sería:

 

 

Con esta incorporación volvemos a aumentar nuestra dependencia del euro, nos colocamos en el  60.1%, lo que implica que tenemos cerca del 40% en divisa extranjera (dolar y libra). Al igual que nos ocurre con el Ibex, nos sentimos mucho mas cómodos invirtiendo en moneda extranjera que en euros, dada la actual situación en Europa, preferimos aumentar la diversificación o disminuir la exposición.

 

Continuamos valorando la posibilidad de introducir una nueva moneda y los candidatos que barajamos serian el dólar canadiense, el franco suizo o incluso el yen japonés. La diversificación es uno de los pilares de nuestra cartera, nos da mucha tranquilidad y confianza, ese movimiento también nos permitiría aumentar nuestra diversificación por países matando dos pájaros de un tiro.