Fiscalidad de opciones y futuros en España: primas, cierres, ejercicio y Hacienda en 2026

Las opciones y los futuros pueden ser herramientas muy útiles para un inversor, pero su fiscalidad tiene varias particularidades que conviene conocer antes de hacer la declaración de la Renta.

Compras una CALL. Vendes una PUT. Cobras una prima. Recompras la opción semanas después. La dejas vencer. Te asignan las acciones. Cierras un futuro antes del vencimiento…

Desde el punto de vista económico podemos saber perfectamente cuánto hemos ganado o perdido.

Pero entonces aparece la pregunta:

¿cuándo considera Hacienda que se ha producido realmente esa ganancia o pérdida?

Para un inversor particular, las operaciones especulativas realizadas en mercados de futuros y opciones generan, con carácter general:

ganancias o pérdidas patrimoniales.

Y existe una segunda regla todavía más importante:

el resultado no se imputa necesariamente cuando cobramos o pagamos la prima, sino cuando se liquida la posición o se extingue el contrato.

Esto puede ocurrir mediante:

• vencimiento de la opción;
• cierre anticipado;
• ejercicio;
• asignación;
• liquidación del futuro.

Vamos a verlo paso a paso.

Mapa fiscal de opciones, futuros y derivados

Antes de entrar en ejemplos concretos, merece la pena tener una visión general.

La distinción fundamental es, por tanto, entre:

• operaciones realizadas con finalidad inversora o especulativa;
• operaciones destinadas a cubrir riesgos de una actividad económica.

En esta guía nos centraremos principalmente en el primer supuesto, que es el más habitual para un inversor particular.

¿Cómo tributan las opciones financieras?

Una opción es un contrato financiero por el que el comprador obtiene un derecho y el vendedor asume una obligación.

Existen dos grandes tipos.

CALL

El comprador obtiene el derecho a:

comprar el activo subyacente a un precio determinado.

PUT

El comprador obtiene el derecho a:

vender el activo subyacente a un precio determinado.

El precio que paga el comprador por obtener ese derecho recibe el nombre de:

PRIMA

Para el vendedor ocurre lo contrario.

Cobra esa prima y asume la obligación correspondiente si el comprador termina ejerciendo la opción.

Desde el punto de vista fiscal, la opción puede terminar de tres formas principales:

Cada una tiene consecuencias fiscales que debemos registrar correctamente.

¿Cuándo se declara una prima cobrada por vender opciones?

Este es probablemente el error más habitual.

Imagina:

15 de diciembre de 2026

Vendes una PUT.

Cobras:

400 €

La opción vence:

20 de enero de 2027.

Podríamos pensar:

“He cobrado 400 € en 2026, así que tengo 400 € de ganancia en la Renta de 2026”.

Pero la operación todavía está abierta.

La ganancia o pérdida patrimonial se imputa cuando se produce la liquidación o extinción del contrato.

En nuestro ejemplo:

Con carácter general, el resultado fiscal de esa opción se imputa en:

2027

Caso 1: la opción vence sin ser ejercitada

Este es el escenario más sencillo.

Para el vendedor

Vendes una opción y cobras:

300 €

Gastos asociados:

5 €

La opción vence sin ser ejercitada.

La ganancia sería:

Resultado:

+295 €

Para el comprador

El comprador pagó:

300 € de prima

más:

5 € de gastos.

La opción vence sin valor.

Su pérdida será:

Resultado:

−305 €

Caso 2: cierras la opción antes del vencimiento

Muchos inversores no esperan hasta la fecha final.

Cierran la posición realizando una operación de signo contrario.

Ejemplo: opción vendida

Vendes una CALL y cobras:

400 €

Unas semanas después la opción vale:

150 €

Decides recomprarla.

Antes de comisiones:

400 − 150 = 250 €

Ganancia:

250 €.

Incluyendo comisiones

Resultado:

400 − 4 − 150 − 4 = 242 €

Ejemplo: opción comprada

Compras una CALL por:

200 €

Posteriormente la vendes por:

500 €

Antes de gastos:

500 − 200 = 300 €

El resultado se imputa fiscalmente cuando cierras la posición.

Caso 3: la opción se ejerce

Aquí aparece la parte más delicada.

Si la opción se liquida por diferencias, el tratamiento práctico es relativamente directo.

Pero cuando existe:

ENTREGA FÍSICA DEL ACTIVO SUBYACENTE

tenemos que analizar dos elementos:

1. la propia opción;
2. el activo subyacente que se adquiere o transmite.

Ese activo puede ser, por ejemplo:

• una acción;
• un ETF;
• otro instrumento financiero.

La consulta vinculante V2172-21 de la Dirección General de Tributos desarrolla específicamente estas situaciones.

CALL comprada y ejercitada

Para el comprador de una CALL, la DGT determina el resultado de la opción teniendo en cuenta:

• valor de mercado del activo recibido;
• precio de ejercicio satisfecho;
• prima pagada;
• gastos inherentes.

A efectos fiscales, el activo subyacente se considera adquirido a:

VALOR DE MERCADO

CALL vendida y ejercitada

Para el vendedor hay que distinguir:

• el resultado correspondiente a la opción;
• la ganancia o pérdida correspondiente a la transmisión del activo subyacente.

La transmisión fiscal del subyacente se analiza teniendo en cuenta su valor de mercado.

PUT comprada y ejercitada

El comprador de la PUT entrega el subyacente.

Hay que calcular:

• el resultado de la opción;
• y la ganancia o pérdida derivada de la transmisión del activo entregado.

PUT vendida y asignada

El vendedor de la PUT debe adquirir el subyacente.

La consulta establece un resultado fiscal propio para la opción y considera adquirido el subyacente, a efectos fiscales, por su:

VALOR DE MERCADO

Fiscalidad de una PUT vendida

La venta de PUT es una estrategia bastante popular entre inversores que estarían dispuestos a comprar determinadas acciones a un precio concreto.

Imagina:

Cobras:

200 €

Pueden ocurrir tres situaciones.

Si vence sin ejercicio

Prima cobrada:

200 €

Gastos:

5 €

Resultado:

+195 €

Si la recompras

Prima cobrada:

200 €

Coste de recompra:

80 €

Ignorando gastos:

200 − 80 = 120 €

Si eres asignado

Aquí debemos evitar una simplificación muy habitual:

“He comprado las acciones a 50 € y como cobré 2 € de prima mi precio fiscal es 48 €”.

Ese cálculo puede representar tu coste económico efectivo.

Pero no debemos asumir que es automáticamente el precio fiscal de las acciones.

La consulta V2172-21 considera el subyacente adquirido a valor de mercado y atribuye un resultado separado a la opción.

¿Cómo tributa una covered CALL?

Otra estrategia muy utilizada consiste en mantener las acciones en cartera y vender una CALL sobre ellas.

Supongamos que tienes:

100 acciones

y vendes una CALL.

Si la CALL vence

Conservas las acciones.

El resultado de la opción será, simplificando:

Prima cobrada − gastos

Si recompras la CALL

El resultado dependerá de:

Prima cobrada − prima pagada − gastos

Si la CALL se ejerce

Entregas las acciones.

Aquí aparecen:

• el resultado de la opción;
• la ganancia o pérdida derivada de las acciones entregadas.

Si las acciones proceden de varias compras realizadas en fechas distintas, también tendremos que aplicar las reglas correspondientes a la transmisión de las acciones.

Entre ellas:

FIFO

Puedes ampliar esta parte en nuestra guía sobre fiscalidad de las acciones en España.

¿Cómo tributan los futuros?

Para un inversor particular que opera con finalidad especulativa, el resultado de los futuros también se considera, con carácter general:

GANANCIA O PÉRDIDA PATRIMONIAL

La Agencia Tributaria establece que debe imputarse al período impositivo en el que tenga lugar:

El problema práctico es que los futuros pueden generar numerosos movimientos en nuestra cuenta.

Por ejemplo:

• garantías;
• ajustes;
• liquidaciones;
• comisiones;
• rollover;
• movimientos de efectivo.

Eso hace que mirar únicamente el saldo final de la cuenta pueda resultar engañoso.

CFD, warrants y otros derivados: no todos tributan necesariamente igual

La palabra:

DERIVADO

engloba una familia muy amplia de productos.

Por ejemplo:

• opciones;
• futuros;
• CFD;
• warrants;
• forwards;
• swaps;
• productos estructurados;
• otros contratos vinculados a activos subyacentes.

Dos productos pueden comportarse económicamente de forma parecida y, sin embargo, tener estructuras jurídicas diferentes.

Por eso no debemos extrapolar automáticamente todas las reglas de las opciones negociadas en mercado a cualquier instrumento denominado “derivado”.

¿A qué tipos tributan las ganancias de opciones y futuros?

Cuando estas ganancias forman parte de la base del ahorro, se someten a su escala progresiva.

La escala vigente es:

Los tipos se aplican por tramos.

No significa que alcanzar el tramo del 23 %, por ejemplo, haga tributar todo el ahorro al 23 %.

Además, las operaciones con derivados conviven con el resto de ganancias y pérdidas patrimoniales de la base del ahorro.

Entre ellas:

• acciones;
• fondos;
• ETF;
• criptomonedas;
• otros activos transmitidos.

¿Se pueden compensar las pérdidas de opciones y futuros?

Sí.

Y para un inversor activo es una cuestión especialmente importante.

Las ganancias y pérdidas patrimoniales que forman parte de la base del ahorro se integran y compensan entre sí.

Ejemplo

Resultado:

4.000 − 2.500 + 1.000 = 2.500 €

¿Y si el resultado conjunto es negativo?

Si después de compensar las ganancias y pérdidas patrimoniales queda un saldo negativo, puede compensarse con el saldo positivo de los rendimientos del capital mobiliario incluidos en la base del ahorro.

El límite es:

25 %

del saldo positivo correspondiente.

Si todavía queda una cantidad pendiente, puede compensarse durante:

LOS 4 EJERCICIOS SIGUIENTES

respetando las reglas fiscales de integración y compensación.

Puedes ampliar este tema en nuestra guía sobre cómo compensar pérdidas y ganancias para pagar menos a Hacienda.

¿Se aplica la regla de los dos meses a las opciones?

Esta es otra diferencia importante frente a las acciones.

Cuando vendemos determinados valores cotizados con pérdidas y volvemos a adquirir valores homogéneos dentro del período previsto por la ley, esa pérdida puede quedar temporalmente bloqueada.

En acciones cotizadas solemos hablar de:

2 MESES

Pero la DGT ha señalado que los instrumentos financieros derivados no tienen la consideración de valores negociables a estos efectos.

Por ello, las reglas específicas de los artículos 33.5.f y 33.5.g de la Ley del IRPF no se aplican de la misma forma a las opciones financieras analizadas.

Esto no significa que cualquier operación destinada artificialmente a generar pérdidas sea automáticamente válida.

Significa que la regla concreta de los dos meses no debe trasladarse sin más a las opciones.

Comisiones y gastos: también afectan al resultado fiscal

Las comisiones suelen parecer pequeñas.

Pero si realizas:

• 50 operaciones;
• 100 operaciones;
• 200 operaciones;
• 500 operaciones;

pueden acumular una cantidad importante.

Ejemplo

Resultado:

500 − 4 − 180 − 4 = 312 €

No:

320 €

La diferencia en una operación es pequeña.

Multiplicada por cientos de contratos puede dejar de serlo.

¿Qué ocurre si las opciones están denominadas en dólares?

Es una situación extremadamente habitual.

Puedes operar con opciones sobre:

• Apple;
• Microsoft;
• Coca-Cola;
• Johnson & Johnson;
• ETF estadounidenses;
• índices;

y que todas las primas estén denominadas en:

USD

Pero la declaración del IRPF se presenta en:

EUR

Por tanto, debemos expresar correctamente las magnitudes fiscales en euros.

Conviene conservar:

• fecha de apertura;
• fecha de cierre;
• fecha de vencimiento;
• fecha de ejercicio o asignación;
• prima;
• gastos;
• valor de mercado cuando proceda;
• moneda;
• tipo de cambio utilizado.

El problema de operar con brokers extranjeros

Un broker internacional puede ofrecer excelentes herramientas para operar con derivados.

Pero eso no significa necesariamente que prepare toda la información exactamente según el criterio fiscal español.

En el informe puedes encontrar expresiones como:

• Realized P&L;
• Option Premium;
• Assignment;
• Exercise;
• Expiration;
• Commissions;
• FX P&L.

Pero tu obligación consiste en traducir esas operaciones a las reglas fiscales españolas.

Documentación que conviene guardar

• informe anual;
• extracto de operaciones;
• detalle de opciones;
• asignaciones;
• ejercicios;
• vencimientos;
• comisiones;
• movimientos de divisa;
• posiciones abiertas a final de año.

Opciones abiertas a 31 de diciembre: cuidado con el cambio de ejercicio

Imagina la siguiente operación.

El error sería declarar automáticamente:

400 € de ganancia en diciembre.

La posición todavía no se había extinguido.

Este detalle explica por qué el beneficio anual que aparece en determinados informes del broker puede no coincidir automáticamente con lo que debe imputarse a cada ejercicio fiscal.

Ejemplo completo: un año operando con opciones y futuros

Supongamos que durante el ejercicio realizas estas operaciones:

Resultado:

Ganancia neta:

1.950 €

Esa cantidad se integrará, simplificando, con el resto de ganancias y pérdidas patrimoniales que correspondan a la base del ahorro.

Opciones vs. dividendos: fiscalmente no son lo mismo

Imagina que tu cartera genera durante el año:

1.000 € en dividendos

y:

1.000 € de ganancias vendiendo opciones

Económicamente puedes considerar ambas cantidades como:

ingresos de la cartera.

Fiscalmente son diferentes.

Ambas categorías pueden formar parte de la base del ahorro, pero primero se integran en bloques distintos.

Esto es especialmente importante cuando existen pérdidas que queremos compensar.

Puedes ampliar esta parte en nuestra guía sobre fiscalidad de los dividendos en España.

¿Vender opciones todos los meses convierte la prima en un rendimiento?

No por el mero hecho de hacerlo periódicamente.

Puedes llamar a esas primas:

• ingresos mensuales;
• cash flow;
• renta de la cartera;
• ingresos pasivos;

pero el nombre que utilizamos no cambia automáticamente su naturaleza fiscal.

En el supuesto habitual de operaciones especulativas realizadas por un inversor particular, continúan siendo:

GANANCIAS O PÉRDIDAS PATRIMONIALES

Fiscalidad y riesgo son dos cosas diferentes

Poder compensar una pérdida fiscalmente no hace que la pérdida deje de existir.

Los derivados pueden incorporar:

• apalancamiento;
• riesgo de asignación;
• riesgo de volatilidad;
• pérdidas potencialmente elevadas;
• riesgo de liquidez;
• riesgo de divisa;
• obligaciones sobre el activo subyacente.

Por eso el orden del análisis debería ser:

10 errores frecuentes al declarar opciones y futuros

1. Declarar la prima nada más cobrarla

El momento fiscal relevante es, con carácter general, la liquidación de la posición o la extinción del contrato.

2. Tratar las primas como dividendos o intereses

El resultado especulativo de la opción es una ganancia o pérdida patrimonial.

3. Olvidar las comisiones

Los gastos inherentes pueden modificar el resultado fiscal.

4. No distinguir entre vencimiento y cierre

Son dos formas diferentes de terminar la posición.

5. No revisar correctamente una asignación

Cuando existe entrega física también tenemos que analizar el tratamiento del activo subyacente.

6. Copiar automáticamente el precio medio del broker

En determinadas asignaciones y ejercicios puede no coincidir con el criterio fiscal derivado de la consulta de la DGT.

7. Olvidar posiciones abiertas a 31 de diciembre

La prima puede haberse cobrado en un ejercicio y el resultado fiscal corresponder al siguiente.

8. Aplicar automáticamente la regla de los dos meses

Los derivados no reciben exactamente el mismo tratamiento que los valores negociables a estos efectos.

9. Ignorar el efecto de la divisa

Las operaciones deben trasladarse correctamente a euros.

10. Esperar hasta la campaña de la Renta para reconstruir todo

Si realizas cientos de operaciones, registrar cada contrato a medida que lo cierras puede ahorrarte muchas horas posteriormente.

Tabla resumen: fiscalidad de opciones

¿Cómo se declaran las opciones y futuros en la Renta?

Para un inversor particular que realiza operaciones especulativas, el resultado se declara dentro del apartado correspondiente a:

ganancias y pérdidas patrimoniales.

Debemos separar correctamente las operaciones que han terminado durante el ejercicio de aquellas que permanecen abiertas.

Opción vencida

Calcula el resultado definitivo de la operación y atribúyelo al ejercicio del vencimiento.

Opción cerrada

Calcula la diferencia entre las primas correspondientes incluyendo los gastos inherentes.

Opción ejercitada

Revisa separadamente:

• resultado del derivado;
• tratamiento del activo subyacente;
• valor de mercado;
• gastos;
• divisa cuando corresponda.

Futuros

Registra las posiciones liquidadas o contratos extinguidos durante el ejercicio.

Preguntas frecuentes sobre fiscalidad de opciones y futuros

¿Las primas cobradas por vender opciones son dividendos?

No.

En el supuesto habitual de un inversor particular que opera con finalidad especulativa, el resultado de las opciones tiene la consideración de ganancia o pérdida patrimonial.

¿Tengo que declarar la prima en cuanto la cobro?

No necesariamente.

La imputación se produce cuando tiene lugar la liquidación de la posición o la extinción del contrato.

¿Cuándo termina fiscalmente una opción?

Puede terminar por:

• vencimiento;
• ejercicio;
• cierre anticipado mediante una operación de signo contrario.

¿Qué ocurre si una opción vence sin valor?

Para el comprador, la prima pagada y los gastos asociados generan normalmente la pérdida correspondiente.

Para el vendedor, la prima cobrada menos los gastos determina la ganancia.

¿Qué ocurre si cierro la posición antes?

Se determina el resultado teniendo en cuenta las primas cobradas y pagadas y los gastos inherentes a la operación.

¿Qué ocurre si me asignan una PUT?

Tenemos que analizar el resultado propio de la opción y el tratamiento fiscal del subyacente adquirido.

La consulta V2172-21 considera el subyacente adquirido a valor de mercado.

¿El precio fiscal de las acciones asignadas es siempre strike menos prima?

No debemos asumirlo automáticamente.

Ese cálculo puede reflejar el coste económico de la estrategia, pero el criterio fiscal de la DGT para el ejercicio con entrega utiliza el valor de mercado en el tratamiento del subyacente.

¿Puedo compensar las pérdidas de opciones?

Sí.

Cuando forman parte de la base del ahorro pueden integrarse con el resto de ganancias y pérdidas patrimoniales según las reglas correspondientes.

¿Puedo compensarlas con dividendos?

Si después de la integración queda saldo negativo de ganancias y pérdidas patrimoniales, puede compensarse con el saldo positivo de rendimientos del capital mobiliario de la base del ahorro hasta el límite legal del 25 %.

¿Cuánto tiempo puedo arrastrar una pérdida pendiente?

Hasta los cuatro ejercicios siguientes, respetando el sistema de compensación previsto legalmente.

¿La regla de los dos meses afecta a las opciones?

La DGT ha indicado que las reglas específicas de recompra de valores negociables no resultan aplicables de la misma forma a las opciones financieras objeto de sus consultas.

¿Qué ocurre si opero en dólares?

Las cantidades fiscales correspondientes deben expresarse correctamente en euros y conviene conservar la información necesaria para justificar las conversiones utilizadas.

¿Una opción utilizada como cobertura tributa igual?

No necesariamente.

Si está destinada a cubrir riesgos de una actividad económica realizada por el contribuyente, puede tributar conforme a las reglas de los rendimientos de dicha actividad.

Opciones dentro de una estrategia de inversión

Las opciones pueden utilizarse para objetivos muy diferentes.

Por ejemplo:

• generar primas;
• comprar acciones a determinados precios;
• proteger una cartera;
• reducir volatilidad;
• construir estrategias direccionales;
• gestionar determinadas exposiciones.

Pero la fiscalidad debe formar parte de la estrategia desde el principio.

Especialmente si realizas muchas operaciones.

El seguimiento ideal debería ser:

OPERACIÓN FINANCIERA

↓

RESULTADO ECONÓMICO

↓

RESULTADO FISCAL

↓

REGISTRO

↓

DECLARACIÓN

Puedes continuar con nuestra guía sobre fiscalidad de las acciones, consultar cómo compensar pérdidas y ganancias, revisar la fiscalidad de fondos y ETF o visitar todas nuestras guías en el hub de Fiscalidad para inversores.

Conclusión: en opciones importa cuánto ganas, pero también cuándo termina el contrato

La fiscalidad de los derivados puede parecer complicada.

Pero una gran parte del problema desaparece si dejamos de mirar únicamente los movimientos de efectivo y reconstruimos correctamente cada posición.

Probablemente, la recomendación más útil sea también la más sencilla:

no esperes a la campaña de la Renta para reconstruir cientos de operaciones con opciones.

Lleva un registro a medida que las posiciones vencen, se cierran o son ejercitadas.

Porque generar rentabilidad mediante derivados es una parte de la estrategia.

Saber cómo declarar correctamente esa rentabilidad es la otra.

Fuentes oficiales y normativa

• Agencia Tributaria — Operaciones en el mercado de futuros y opciones.
• Agencia Tributaria — Manual práctico de Renta 2025: ganancias y pérdidas patrimoniales.
• Agencia Tributaria — Integración y compensación de rentas en la base imponible del ahorro.
• Dirección General de Tributos — Consulta vinculante V2172-21, de 30 de julio de 2021.
• Dirección General de Tributos — Consulta vinculante V3755-16.
• Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, especialmente artículos 14, 33, 34, 35, 37, 46 y 49.
• Reglamento del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.

Artículo actualizado en septiembre de 2026.